DOI: https://doi.org/10.18371/fcaptp.v4i31.190952

MONETARY POLICY: REGULATORY NEWS AND CHANGE IN THE MOVEMENT OF FINANCIAL FLOWS

V. V. Korneev, А. A. Khodzhaian, Yu. Yu. Vergeluk, Yu. V. Koverninska

Abstract


The article deals with the issues of formation and implementation of monetary policy. The peculiarities of implementation of monetary regime of inflation targeting in Ukraine and in other countries are defined.

The growing role of central banks in ensuring price and financial stability and supporting economic growth is justified. The modern possibilities of realization of the main function in the activity of the National Bank of Ukraine are revealed. The importance of adhering to the interconnected goals of monetary policy is justified. It is determined that the controlled movement of financial flows and price stability can only be ensured at the same time as financial stability in the context of economic growth. The role and dynamics of the discount (key) rate in the implementation of the inflation targeting regime is revealed. In the presence of measures of state stimulation of business activity, the directions and intensity of movement of financial flows change.

It is justified that central banks should have enhanced institutional and instrumental capabilities to prevent the risks of destabilization. This is ensured by cooperation with the government in the implementation of monetary policy. It is proved that in order to further stabilize the markets it is necessary to implement in monetary policy not monetary «solo», but monetary «mix» of the central bank-government.


Keywords


monetary policy; monetary mode; inflation targeting; financial flows; central bank; government; banking regulation and supervision; interest rates; currency; price and financial stability.

Full Text:

PDF

References


Verkhovna Rada Ukrainy. (1999). Pro Natsionalnyi bank Ukrainy: Zakon Ukrainy [About the National Bank of Ukraine: Law of Ukraine]. Vidomosti Verkhovnoi Rady Ukrainy — Bulletin of the Verkhovna Rada of Ukraine, 29. https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/679-14 [in Ukrainian].

Natsionalnyi bank Ukrainy. (2019). Osnovni zasady hroshovo-kredytnoi polityky na 2020 rik ta serednostrokovu perspektyvu: Rishennia № 37-rd vid 10.09.2019 [The main principles of monetary policy for 2020 and the medium term Decision № 37-rd dated 10.09.2019]. Zakonodavstvo Ukrainy — Legislation of Ukraine. Retrieved from https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/vr037500-19 [in Ukrainian].

International Monetary Fund. (2016, September 14). Ukraine: Letter of Intent, Memorandum of Economic and Financial Policies, and Technical Memorandum of Understanding. Retrieved from https://www.imf.org/external/np/loi/2016/ukr/090116.pdf.

Petrik, O. (n. d.). Targetirovanie reform. Pochemu NBU vazhno igrat' «po pravilam» [Targeting reforms. Why is it important for the NBU to play «by the rules»]. Retrieved from https://finance.liga.net/ekonomika/opinion/targetirovanie-reform-pochemu-nbu-vajno-igrat-po-pravilam [in Russian].

Mizes, L., fon. (2005). Chelovecheskaya deyatel'nost': traktat po ekonomicheskoj teorii [Human activity: a treatise on economic theory]. Chelyabinsk: Socium [in Russian].

Natsionalnyi bank Ukrainy. (2018). Osnovni zasady hroshovo-kredytnoi polityky na 2019 rik ta serednostrokovu perspektyvuL: Rishennia № 41-rd vid 11.09.2018 [The Fundamental Principles of Monetary Policy for 2019 and the Medium Term: Decision № 41-rd dated 11.09.2018]. Zakonodavstvo UkrainyLegislation of Ukraine. Retrieved from https://bank.gov.ua/legislation/Decision_10092019_37-rd [in Ukrainian].

International Monetary Fund. (2015, February 27). Ukraine: Letter of Intent, Memorandum of Economic and Financial Policies, and Technical Memorandum of Understanding. Retrieved from https://www.imf.org/external/np/loi/2015/ukr/022715.pdf.

Danylyshyn, B. M. (2019). Monetarna polityka v Ukraini vplyvaie na ekonomiku cherez svii holovnyi instrument — oblikovu stavku [Monetary policy in Ukraine influences the economy through its main instrument — the discount rate. Dzerkalo tyzhnia Mirror of the week, 29 [in Ukrainian].

Mishchenko, V., Naumenkova, S., Mishchenko S., & Ivanov, V. (2018). Inflation and economic growth: the search for a compromise for the Central Bank’s monetary policy. Banks and Bank Systems, Vol. 13, 2, 153—163. doi:10.21511/bbs.13(2).2018.13.

Shevchenko, P. (2019, September 27). Chomu rizke znyzhennia oblikovoi stavky NBU pryzvede do kolapsu (S. Nikolaichuk's interview) [Why a sharp decrease in NBU discount rate will lead to a collapse]. NV BIZNESNV BUSINESS. Retrieved from https://biz.nv.ua/ukr/finance/yak-nbu-pereyshov-vid-utrimannya-kursu-grivni-do-targetuvannya-inflyaciji-novini-ukrajini-50044729.html [in Ukrainian].

Kornieiev, V. V. (2011). Monetarnyi instrumentarii postkryzovoho vidnovlennia: novi stymuly tsentrobankiv [Monetary Instruments of Post-Crisis Recovery: New Incentives of the Central Banks]. Visnyk NBU Bulletin of the National Bank of Ukraine, 4, 30—34 [in Ukrainian].

Azarenkova, H. M., & Udovik, V. O. (2016). Porivniannia dynamiky rukhu kliuchovykh fondovykh indeksiv SShA ta Ukrainy [Comparison of the dynamics of movement of key stock indices of the USA and Ukraine]. Finansovo-kredytna diialnist: problemy teorii ta praktyky — Financial-credit activity: problems of theory and practice, 2 (21), 218—227.

Ministerstvo finansiv Ukrainy ta Natsionalnyi bank Ukrainy zastosovuvatymut platformu Bloomberg dlia provedennia auktsioniv z rozmishchennia OVDP [The Ministry of Finance of Ukraine and the National Bank of Ukraine will use the Bloomberg platform for the auctioning of T-bills]. (2019, September 27). mof.gov.ua. Retrieved from https://mof.gov.ua/uk/news/the_ministry_of_finance_and_the_national_bank_of_ukraine_adopt_bloomberg_bond_auction_system-1826 [in Ukrainian].

Natsionalnyi bank Ukrainy. (2019, October 3). Uriad ta NBU pidpysaly memorandum pro vzaiemodiiu dlia dosiahnennia stiikoho ekonomichnoho zrostannia ta tsinovoi stabilnosti [The Government and the NBU have signed a memorandum of cooperation to achieve sustainable economic growth and price stability]. bank.gov.ua. Retrieved from https://bank.gov.ua/news/all/uryad-ta-nbu-pidpisali-memorandum-pro-vzayemodiyu-dlya-dosyagnennya-stiykogo-ekonomichnogo-zrostannya-ta-tsinovoyi-stabilnosti [in Ukrainian]

Kristi, R. (2019, September). Kak ubedit' rynki. Piter Pratt vozvrashchaetsya k teme netradicionnoj denezhno-kreditnoj politiki ECB v otvet na krizis evro [How to convince markets. Peter Pratt returns to the ECB's unconventional monetary policy response to the euro crisis]. Finansy i razvitie — Finance and Development. Retrieved from https://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/fandd/2019/09/pdf/peter-praet-on-ECB-and-euro-crisis-christie-trenches.pdf [in Russian].

Lipton, D. (2019, September 26). Mobilizaciya finansirovaniya povestki dnya v oblasti ustojchivogo razvitiya na period do 2030 goda [Mobilization of financing for the agenda for sustainable development for the period up to 2030]. Mezhdunarodnyj valyutnyj fond International Monetary Fund. Retrieved from https://www.imf.org/ru/News/Articles/2019/09/26/sp092619-moving-the-money-to-finance-the-2030-agenda-for-sustainable-development [in Russian].


GOST Style Citations


Про Національний банк України: Закон України [Електронний ресурс] // Відомості Верховної Ради України. — 1999. — № 29. — Режим доступу : https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/679-14.

Основні засади грошово-кредитної політики на 2020 рік та середньострокову перспективу [Електронний ресурс] : Рішення Ради Національного банку України № 37-рд від 10.09.2019 // Законодавство України. — 2019. — Режим доступу : https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/vr037500-19.

Ukraine: Letter of Intent, Memorandum of Economic and Financial Policies, and Technical Memorandum of Understanding [Electronic resource] / IMF. — 2016. — September 14. — Available at : https://www.imf.org/external/np/loi/2016/ukr/090116.pdf.

Петрик О. Таргетирование реформ. Почему НБУ важно играть «по правилам» [Электронный ресурс] / О. Петрик. — Режим доступа : https://finance.liga.net/ekonomika/opinion/targetirovanie-reform-pochemu-nbu-vajno-igrat-po-pravilam.

Мизес Л., фон. Человеческая деятельность: трактат по экономической теории / Л. фон Мизес. — Челябинск : Социум, 2005. — 878 с.

Основні засади грошово-кредитної політики на 2019 рік та середньострокову перспективу [Електронний ресурс]. Рішення Ради Національного банку України № 41-рд від 11.09.2018 // Законодавство України. — 2018. — Режим доступу : https://bank.gov.ua/legislation/Decision_10092019_37-rd.

Ukraine: Letter of Intent, Memorandum of Economic and Financial Policies, and Technical Memorandum of Understanding [Electronic resource] / IMF. — 2015. — February 27. — Available at : https://www.imf.org/external/np/loi/2015/ukr/022715.pdf.

Данилишин Б. М. Монетарна політика в Україні впливає на економіку через свій головний інструмент — облікову ставку / Б. М. Данилишин // Дзеркало тижня. — 2019. — № 29. — 27 липня.

Mishchenko V. Inflation and economic growth: the search for a compromise for the Central Bank’s monetary policy / V. Mishchenko, S. Naumenkova, S. Mishchenko, V. Ivanov // Banks and Bank Systems. — 2018. — Vol. 13. — Is. 2. — Р. 153—163. doi:10.21511/bbs.13(2).2018.13.

10. Шевченко П. Чому різке зниження облікової ставки НБУ призведе до колапсу (інтервью з С. Ніколайчуком) [Електронний ресурс] / П. Шевченко // НВ БІЗНЕС. — 2019. — 27 вересня. — Режим доступу : https://biz.nv.ua/ukr/finance/yak-nbu-pereyshov-vid-utrimannya-kursu-grivni-do-targetuvannya-inflyaciji-novini-ukrajini-50044729.html.

Корнєєв В. В. Монетарний інструментарій посткризового відновлення: нові стимули центробанків / В. В. Корнєєв // Вісник НБУ. — 2011. — № 4. — С. 30—34.

Азаренкова Г. М. Порівняння динаміки руху ключових фондових індексів США та України / Г. М. Азаренкова, В. О. Удовік // Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії та практики. — 2016. — № 2 (21). — С. 218—227.

Міністерство фінансів України та Національний банк України застосовуватимуть платформу Bloomberg для проведення аукціонів з розміщення ОВДП [Електронний ресурс]. — 2019. — 27 вересня. — Режим доступу : https://mof.gov.ua/uk/news/the_ministry_of_finance_and_the_national_bank_of_ukraine_adopt_bloomberg_bond_auction_system-1826.

Уряд та НБУ підписали меморандум про взаємодію для досягнення стійкого економічного зростання та цінової стабільності [Електронний ресурс] / Національний банк України. — 2019. — 3 жовтня. — Режим доступу : https://bank.gov.ua/news/all/uryad-ta-nbu-pidpisali-memorandum-pro-vzayemodiyu-dlya-dosyagnennya-stiykogo-ekonomichnogo-zrostannya-ta-tsinovoyi-stabilnosti.

Кристи Р. Как убедить рынки. Питер Пратт возвращается к теме нетрадиционной денежно-кредитной политики ЕЦБ в ответ на кризис евро [Электронный ресурс] / Р. Кристи // Финансы и развитие. — 2019. — Сентябрь. — Режим доступа : https://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/fandd/2019/09/pdf/peter-praet-on-ECB-and-euro-crisis-christie-trenches.pdf.

Липтон Д. Мобилизация финансирования повестки дня в области устойчивого развития на период до 2030 года [Электронный ресурс] / Д. Липтон ; Международный валютный фонд. — 2019. — 26 сентября. — Режим доступа : https://www.imf.org/ru/News/Articles/2019/09/26/sp092619-moving-the-money-to-finance-the-2030-agenda-for-sustainable-development.

 





Copyright (c) 2020 V. V. Korneev, А. A. Khodzhaian, Yu. Yu. Vergeluk, Yu. V. Koverninska

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

ISSN (print) 2306-4994, ISSN (on-line) 2310-8770